大发体育官方网站-尿素:事后诸葛亮看暴涨

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  来源:中粮期货研究中心

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  行情回顾

  今日尿素出现历史性涨停,打破了4月7日的历史最大涨幅,UR09合约收于1611元每吨,成交111160手(日增232.8%),持仓57643手(日增10.88%)。增仓力度相对中性,成交活跃,盘面表现十分亮眼。

  数据来源:Wind 中粮期货研究院

  配合盘面走势和持仓结构看,从7月初开始,整个期货市场的持仓是连续减仓,盘面是震荡走势(价格区间1520-1560)。

  数据来源:Wind 中粮期货研究院

  数据来源:Wind 中粮期货研究院

  从盘面结构看,01合约继续保持为最弱的合约,体现了尿素现货季节性的特征,结构合理。值得注意的是,分合约看,今日近月拉涨、远月被动跟涨,9-1价差、1-5价差均大幅拉升,特别是1-5价差打到该合约上市以来的峰值水平。

  数据来源:文华财经 Wind 中粮期货研究院

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  行情分析

  在自己梳理近期市场观点、产业交流情况后,我总结为印标预期主导、配合现货高基差修复的阶段性行情,同时国内低库存放大了市场情绪。

  首先,我们回顾最新一轮印度招标的信息转变,这部分需要特别感谢尿素达人的信息支持:

  其他方面,大家看一下下边这个图(数据来源为WIND,可能不代表真实的企业实际价格,仅供参考),在本次上涨前,对于这个图我的理解是现货高基差、盘面深度贴水,配合盘面持仓集中度,做空会很难受,今天盘面涨停后,基差快速修复。我贴出7月20日收盘后的评述,仅代表个人观点。

  数据来源:郑商所 Wind 中粮期货研究院

  附:7月20日收盘评述

  数据来源:中粮期货研究院

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  其他补充

  我的主要观点基本表达完毕,至于非要找为什么暴涨的原因,我再列举2个市场上提出的因素:1、企业库存低 2、日产回升不及预期。但从我的理解看,这两个并不是核心因素,最多属于锦上添花。

  数据来源:隆众资讯 Wind 中粮期货研究院

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  总结

  尿素暴涨,市场关注度巨增,我认为印标是核心因素,配合价差结构走出一波基差修复行情。该逻辑下,印标的支撑将主要体现在09合约上,产业讨论的下半年投产压力主要体现在2101合约上,之前我的观点是印标属于阶段性矛盾,不改产业投产预期下的供给压力矛盾,目前并没有变化,大家仁者见仁智者见智,其他不多赘述。

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责任编辑:张瑶